スタートアップMAが活況になってきた。冷え込んだグロース市場を背景にIPOイグジットが増えてこない。そんな中10年の満期を迎えるVCのイグジット手段としてMAの選択肢が増えてくるのは必然だ。(セカンダリーマーケットの議論も同じアナロジーだろう。)
IPOといえば、監査法人の監査、主幹事証券会社と東京証券取引所の審査という重たいプロセスを経る必要があり、この知見はオンライン・オフラインを通じて、先輩経営者からも共有されているため、なんとなく大変だということは皆の共通理解になっていると思う。
一方で、MAイグジットは、監査法人の監査も必要ない、証券会社や証券取引所の審査もない、買い手がOKと言えばディールが成立するため、IPOと比較すると一見簡単にそうにも思える。
実際はどうなのだろうか？
会社の実績、今後の事業の成長性、外部環境の状況など様々な要因が複雑に絡むため、十把一絡げに語ることに意味はないが、MAイグジットという手法については何等か参考になるようなアングルを提示したいと思っている。そこで、本noteでは決算の観点、つまりBSとPLの状況から深堀りしてみる。
PLが黒字か？赤字か？という軸と、BS純資産が大きいか？(手厚いか？）、小さいか(薄いか？)という軸、この2軸で四象限に区切り考察してみる。
結論は以下の通り。
総括すると、、